今日（3月24日），北交所2023年第14次审议会议结果为，同意山西锦波生物医药股份有限公司（下称锦波生物）发行上市。这在某种程度上预示着锦波生物有望成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。
前有巨子生物在港交所上市，今有锦波生物过会成功，中国重组胶原蛋白赛道已然呈现出群雄争霸之势。这也预示着，今年的重组胶原蛋白护肤赛道的竞争将非常激烈。
公开资料显示，锦波生物成立于2008年3月，由杨霞与任先炜共同出资组建，截至2022年12月31日，公司注册资本为6233.6万元。截至招股书签署日，杨霞直接持有锦波生物64.33%的股份，为公司控制股权的人、实际控制人。任先炜为公司股东，持股3.2%，两人系夫妻关系。
2015年7月24日，锦波生物成功挂牌新三板，迄今已在创新层连续挂牌满12个月。事实上，在冲击北交所之前，锦波生物曾试图在科创板上市。公开信息数据显示，2020年6月，锦波生物在科创板的IPO获受理，但排队半年多并经历两轮问询后，锦波生物突然以“公司战略调整”为由，主动撤回科创板IPO的申请材料，终止了IPO计划。
时隔约一年后，2021年11月15日北交所开市，锦波生物随即迅速“转道”北交所，并在2021年12月22日与中信证券签订书面辅导协议，提交辅导备案申请，开启了北交所IPO之路。
根据招股书，锦波生物的主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗 HPV 生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售。并且，该公司的重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品是分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白为核心成分。
据悉，目前，锦波生物已建立了从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。此次锦波生物在北交所过会成功，与其整体业绩表现良好关系密切。
可以看到的是，近5年里，锦波生物的营收从始至终保持着增长势态，除疫情最为严重的2020年增幅较小外，其余年份的营收同比增幅均超过了20%，尤其是去年，营收同比增幅更是高达67%。而净利润方面，虽然该公司在2019年和2020录得下滑，但很快在2021年和2022年迎头赶上，并且这两年的净利增幅都超过了70%，去年净利同比增幅更是高达90%，该公司净利润直接从此前的几千万级别一跃至亿元级别。
据悉，锦波生物的产品大致上可以分为重组胶原蛋白产品、抗 HPV 生物蛋白产品等，其中，公司在重组胶原蛋白产品领域的基本的产品包括重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、创面及粘膜修复敷料、功能性护肤品等，在抗 HPV 生物蛋白产品领域的基本的产品为抗HPV生物蛋白敷料等。
据悉，锦波生物上述两类基本的产品均具有较高的毛利率，并常年保持在80%以上，而别的产品的毛利率也均在60%以上。这使得锦波生物的综合毛利率从始至终保持在80%以上。招股书显示，2019年至2021年1-6月公司毛利率分别是84.69%、80.01%、82.29%、83.4%。
事实上，锦波生物此次成功过会，除业绩表现不俗外，与该公司在重组胶原蛋白领域的前沿地位也不无关系。
招股书显示，锦波生物已成功研发的重组 III 型人源化胶原蛋白，属于一种生物医用新材料，并以该材料作为唯一成分，开发了三类医疗器械“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”，后者已于 2021 年 6 月获国家药品监督管理局批准上市，用于面部皱纹纠正，是目前唯一的注射级别的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白生物医用材料，目前正在开展该材料在妇科、泌尿科、外科、骨科、心血管等各种医疗场景的应用开发。
另据2021年6 月29日国家药品监督管理局官网披露信息数据显示，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维还是“是我国自主研制的首个采用新型生物材料——重组人源化胶原蛋白制备的医疗器械，为相关材料临床应用及产业转化奠定了良好基础”。
值得关注的是，今年2月15日，锦波生物还在PCHi展会上全球首发了一款重组胶原蛋白新品——3kDa小分子micoreCol.Ⅲ产品（属A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白）。据介绍，这款新品是人自身胶原活性的1.83倍，且分子量只有3kDa，携带164.88°柔性弯曲三螺旋基因芯片，具有易透皮吸收的特点。据第三方检验测试的机构测试多个方面数据显示，该原料4小时透皮率达到了33%，12小时透皮率高达86%（详见《刚刚！重组胶原蛋白新品全球首发》）。
不难发现，锦波生物在重组胶原蛋白领域具有较强竞争力。而这样的领导地位离不开该公司的长期研发投入。招股书显示，2019年至2022年1-6月，公司研发费用分别为 1382.31万元、2376.99万元、2906.93万元和 2102.47万元，占当期营业收入比重分别为 8.86%、14.74%、12.45%和13.64%。也就是说，除2019年外，锦波生物的研发占比均超过了10%。
据悉，锦波生物拥有研究院和两个研发部门，同时还和复旦大学成立了“复旦-锦波功能蛋白联合研究中心”，与四川大学成立了“川大―锦波功能蛋白联合实验室”，与重庆医科大学附属第二医院成立了“功能蛋白临床转化研究中心”，研发实力比较强。
值得一提的是，招股书显示，锦波生物此次上市募集资金将大多数都用在重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品的研发。而这说明了，锦波生物上市后，其在主营业务上的研发实力也将进一步得到提升，竞争壁垒将再上一个台阶。
公开信息显示，相较于传统的动物源胶原蛋白，重组胶原蛋白具有生物活性及生物相容性更高、免疫原性更低等优势。据国家药监局发布的《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》显示，重组胶原蛋白分为重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白、重组类胶原蛋白三类，其中重组人胶原蛋白安全性与功效性最佳，但难度也最大，而重组人源化胶原蛋白则在生产难度与产品效果上更为友好。
据青眼情报（企业版）调查多个方面数据显示，2022年，中国重组胶原蛋白市场规模为185亿元，占胶原蛋白市场规模的46.6%，同比增长71.3%，2017-2022年年均复合增长率为65.3%。预计到2027年重组胶原蛋白市场规模将达到1083亿元，占胶原蛋白市场规模的62.3%。
伴随着重组胶原蛋白市场规模的“狂飙”，吸引了慢慢的变多的企业入局这一赛道。众所周知，去年11月，巨子生物已成功在港交所敲钟上市，成功摘得“中国重组胶原蛋白第一股”的桂冠。而创健医疗也在重组胶原蛋白上涉猎颇深，该公司还获得了资生堂的投资。值得一提的是，去年华熙生物更是通过收购益而康51%的股份，正式进军胶原蛋白领域，并将胶原蛋白视为继透明质酸之后的第二大战略性生物活性物。与此同时，国货品牌丸美也在发布了多项在重组胶原蛋白领域的技术突破。
不难发现，上述布局重组胶原蛋白市场的企业中大多为上市公司，如今，随着锦波生物的过会成功，也就从另一方面代表着，慢慢的变多的重组胶原蛋白企业在长期资金市场的角逐将越发激烈。
另不可忽视的是，上述重组胶原蛋白企业均含有化妆品业务，其中不少还是以化妆品为主业。以锦波生物为例，该公司在2018年10月成立子公司杭州无龄生物科技有限公司，开设并运营天猫旗舰店，主要推广销售自有品牌“164.88°肌频”系列新产品，其代表产品有164.88°肌频活性蛋白面部精华原液和164.88°肌频生物蛋白面膜等化妆品。
锦波生物招股书称，截至2022年9月30日，锦波生物已获得136项现行有效的国产普通化妆品产品备案。与此同时，锦波生物还在去年取得了化妆品生产许可证，有效期为2022年6月至2026年9月。从这一系列举措中显而易见，锦波生物对重组胶原蛋白护肤品市场的布局在进一步加深。
事实上，随着诸如锦波生物等多家企业在重组胶原蛋白领域的技术突破，“中国企业在重组胶原蛋白赛道领跑全球”已成为行业共识。这，带来的也必然是重组胶原蛋白护肤品赛道的大有可为。返回搜狐，查看更加多
